Hoy veremos la causa de la pandemia del coronavirus y cómo la deuda pública está aumentando cada vez más. También veremos las alternativas para su inversión en las últimas noticias del mercado. Gracias a la inflación y otros factores, mantener los activos puede no ser la mejor idea por el momento.
Deuda pública en el mundo e inflación
Si bien el desarrollo de la pandemia del coronavirus sigue plagado de incertidumbre, ya está claro que una de sus consecuencias macroeconómicas será un fuerte aumento de la deuda pública. Al mismo tiempo, esto se aplicará no solo a los paises fiscalmente responsables. Tales como Alemania, el cual puede permitírselo. Esto con un déficit del 60% del PIB. También Italia, entre otros, para quienes la carga de la deuda supera significativamente el 100% del PIB.
Por lo tanto, no es de extrañar que otras opciones aparezcan para asegurar la sostenibilidad de estas deudas. En la comunidad académica se empieza a discutir seriamente la posibilidad de una monetización extraordinaria de la deuda por el coronavirus. El banco central cubriría los gastos adicionales del presupuesto estatal al imprimir dinero nuevo. La diferencia en comparación con la QE de hoy es fundamental. El banco central compraría la deuda pública directamente (no a través de un mercado secundario) y, lo más importante, no requeriría de un reembolso.
La deuda del gobierno está aumentando
Sin embargo, la monetización de la deuda pública ciertamente no está exenta de problemas. Generalmente se considera un tabú absoluto entre los economistas. La financiación directa del presupuesto estatal ha dado lugar históricamente a varios episodios hiperinflacionarios. Como la República de Weimar o Zimbabwe. Los defensores de la monetización (liderados por economistas como Gaul o De Grauwe) argumentan que esta vez sería una reacción extraordinaria por la pandemia del coronavirus.
Además, dado el incumplimiento a largo plazo de la meta de inflación y el impacto del coronavirus, eso reduce aún más las presiones inflacionarias en la economía. Ellos estiman que la emisión de una moneda adicional no causaría una inflación dramáticamente alta. Al menos una que el banco central no podría hacer frente. El euro prevé una inflación de alrededor del 4-5% en 2020 durante los próximos cinco años.
La crisis del euro y la monetización de la deuda
Probablemente un aspecto aún más problemático es la legalidad de la monetización de la deuda. La ley primaria de la Unión Europea prohíbe explícitamente esta operación. Existe principalmente para garantizar la independencia del banco central. Por otro lado, durante la crisis del euro y también en años posteriores, fue el BCE el que modificó significativamente sus propias reglas para ayudar a los países más endeudados y actuar como prestamista de última instancia.
Por lo tanto, de manera realista, el camino hacia alguna forma de monetización de la deuda pública en la zona del euro parece ser extremadamente difícil, aunque esto no cambia el hecho de que la pandemia del coronavirus trae un cambio visible en las opciones de política económica. Después de que los experimentos monetarios posteriores a la crisis financiera del 2008 se convirtieran en el nuevo estándar, parece que la tendencia de experimentación en el campo de la política monetaria no terminaría ahí.
¿Qué hay de los mercados?
Forex
Hay muchos comentarios relativamente pesimistas sobre la dirección de la FED. Especialmente sobre el número de casos de COVID-19 en EE.UU., el cual llegó a casi 62,000 el día de ayer. Gradualmente, se está comenzando a ingresar al dólar estadounidense, aumentando la inflación del euro en posición frente al dólar. El eurodólar saltó a un rango de 1,14. Será interesante ver cómo le irá al eurodólar. Esto si los mercados bursátiles también toman nota del deterioro de la situación epidemiológica en los EE. UU. Lo cual demuestra que ha fallado el momento adecuado para la apertura de la economía. En este contexto, será útil hacer un seguimiento de las estadísticas semanales del mercado laboral estadounidense, publicadas durante esta tarde.
Petróleo
El petróleo continúa con sesiones relativamente lentas, dominado por una volatilidad mínima y una actividad comercial moderada. Desde ayer, el petróleo crudo Brent, a $43 dólares el barril, no superó el fuerte aumento de los inventarios en Estados Unidos. Este fue de 5,7 millones de barriles. Fue parcialmente compensado por una caída en la gasolina (-4,8 millones de barriles). Esta semana habrá un número impresionante. Principalmente en la actividad de los productores estadounidenses del viernes. Esto podría revertir la tendencia de declive de las plataformas activas.
Valores
Ayer, los mercados de acciones en EE. UU. subieron durante las últimas horas de negociación. La tecnología de la información (+ 1,4%) fue la más exitosa en los sectores del mercado individual. Le siguieron los servicios públicos (+ 1,2%).
En el lado opuesto del espectro, con un descenso del 1,8%, se ubicaron los procesadores de materias primas. El índice del promedio industrial de Dow Jones finalizó con 26,067 puntos (+ 0,7%). El S&P 500 creció un 0,8% hasta los 3,169 puntos. La tecnología Nasdaq Composite sumó un 1,4%, reescribiendo la historia con un nuevo récord en 10,492 puntos.
